Добив на ликвидност: Печелете такси, като предоставяте ликвидност на DEX-ове

Децентрализираните финанси (DeFi) направиха революция във финансовия свят, предлагайки иновативни начини за получаване на пасивен доход чрез криптовалути. Един от най-популярните механизми е добивът на ликвидност, процес, при който потребителите предоставят ликвидност на децентрализирани борси (DEX) и в замяна получават възнаграждения.

Какво е децентрализирана борса (DEX)?

DEX е борса за криптовалути, която работи без централен орган. За разлика от централизираните борси (като Coinbase или Binance), DEX-овете позволяват на потребителите да търгуват директно помежду си, използвайки смарт договори. Това елиминира нуждата от посредници, осигурявайки по-голяма прозрачност и контрол върху средствата. Популярни примери включват Uniswap, PancakeSwap и SushiSwap.

Какво е ликвидност?

В контекста на търговията, ликвидност се отнася до лекотата, с която даден актив може да бъде купен или продаден, без това да повлияе значително на цената му. Високата ликвидност означава, че има много купувачи и продавачи, което улеснява бързото изпълнение на сделки на справедлива цена. Ниската ликвидност означава, че има по-малко участници, което може да доведе до slippage (разлика между очакваната и реалната цена на сделката) и затруднения при изпълнението на големи поръчки.

Какво е добив на ликвидност?

Добивът на ликвидност, известен още като доходно фермерство (yield farming), е процес на предоставяне на ликвидност на DEX чрез депозиране на двойки криптовалути в ликвиден пул. В замяна на предоставянето на тази ликвидност, потребителите печелят възнаграждения под формата на такси от търговия и/или новоиздадени токени.

Мислете за това по следния начин: вие депозирате пари в спестовна сметка (ликвидния пул). В замяна на предоставянето на средства на банката (DEX-а), вие получавате лихва (възнаграждения).

Как работи добивът на ликвидност

1. Изберете DEX и ликвиден пул: Изберете DEX и ликвиден пул, в който искате да участвате. Вземете предвид фактори като репутацията на DEX-а, обема на търговия в пула и APR (Годишен процент на възвръщаемост) на възнагражденията.
2. Предоставете ликвидност: Депозирайте два токена с равна стойност в ликвидния пул. Например, ако искате да предоставите ликвидност на пул ETH/USDT, ще трябва да депозирате ETH на стойност $500 и USDT на стойност $500. Това е от решаващо значение – токените трябва да бъдат депозирани в равна стойност.
3. Получете токени на доставчик на ликвидност (LP): След като депозирате вашите токени, ще получите LP токени, които представляват вашия дял в пула.
4. Стейкнете LP токени (по избор): Някои DEX-ове изискват да стейкнете (заложите) вашите LP токени в отделен смарт договор, за да печелите възнаграждения. Стейкингът по същество заключва вашите LP токени, като ви пречи да изтеглите ликвидността си незабавно.
5. Печелете възнаграждения: Ще печелите възнаграждения под формата на такси от търговия, генерирани от пула, и/или новоиздадени токени. Тези възнаграждения обикновено се разпределят пропорционално на вашия дял в пула.
6. Приберете възнагражденията: Можете да прибирате възнагражденията си периодично. В зависимост от DEX-а, възнагражденията могат да бъдат автоматично добавяни към вашия баланс от LP токени или да изискват ръчно прибиране.
7. Изтеглете ликвидността: Можете да изтеглите ликвидността си по всяко време, като осребрите вашите LP токени. Когато теглите, ще получите своя дял от токените в пула, който може да се различава от първоначалните суми, които сте депозирали, поради колебания в цените.

Пример: Предоставяне на ликвидност в Uniswap

Да кажем, че искате да предоставите ликвидност на пула ETH/DAI в Uniswap. Текущата цена на ETH е $2,000 и искате да предоставите ликвидност на стойност $1,000.

1. Ще трябва да депозирате 0.5 ETH (на стойност $1,000) и 1,000 DAI (на стойност $1,000).
2. След депозирането ще получите UNI-V2 LP токени, представляващи вашия дял в пула.
3. След това можете да стейкнете тези LP токени (ако е необходимо), за да печелите възнаграждения.
4. Докато търговците използват пула ETH/DAI, вие ще печелите процент от таксите за търговия, пропорционален на вашия дял в пула. Може също да печелите UNI токени като част от програмата за добив на ликвидност на Uniswap.

Привлекателността на добива на ликвидност: Защо да участвате?

Добивът на ликвидност предлага няколко атрактивни предимства:

• Пасивен доход: Печелете възнаграждения без активна търговия. Това е особено привлекателна перспектива за тези, които търсят потоци от пасивен доход в пространството на криптовалутите.
• Високи APR: Някои ликвидни пулове предлагат много високи APR, което потенциално може да генерира значителна възвръщаемост. Важно е обаче да се помни, че високите APR често са свързани с по-високи рискове.
• Подкрепа за децентрализирани борси: Допринесете за растежа и функционалността на DEX-овете, които са от решаващо значение за децентрализацията на финансите.
• Експозиция към токени: Получете експозиция към нови и обещаващи токени, като ги печелите като възнаграждения.

Рискове, свързани с добива на ликвидност

Въпреки че добивът на ликвидност може да бъде възнаграждаващ, е от съществено значение да сте наясно със свързаните рискове:

• Непостоянна загуба (IL): Това е най-значителният риск. IL възниква, когато цената на токените в ликвидния пул се размине, след като сте ги депозирали. Ако цената на единия токен се увеличи значително спрямо другия, може да се окажете с по-малка стойност, отколкото ако просто сте държали токените. Колкото по-голямо е разминаването, толкова по-голяма е IL.
• Риск от смарт договори: Смарт договорите са уязвими на бъгове и експлойти. Ако смарт договорът, управляващ ликвидния пул, бъде компрометиран, можете да загубите средствата си.
• Rug Pulls (измамно изтегляне на средства): Някои проекти могат да стартират ликвидни пулове с намерението да ги източат („rug pull“). Бъдете предпазливи към проекти с анонимни екипи или непроверени смарт договори.
• Волатилност: Цените на криптовалутите могат да бъдат силно волатилни. Внезапен срив на цените може значително да намали стойността на активите ви в ликвидния пул и на спечелените възнаграждения.
• Централизиран контрол: Въпреки че DEX-овете се стремят към децентрализация, някои платформи може да имат уязвимости или частична централизация, които биха могли да доведат до загуба на средства.

Разбиране на непостоянната загуба

Непостоянната загуба (IL) е може би най-трудната концепция за разбиране в добива на ликвидност. Тя възниква, когато съотношението на двата актива в ликвидния пул се промени. Представете си например, че депозирате равни стойности на Токен А и Токен Б в пул. По-късно цената на Токен А се увеличава значително, докато Токен Б остава стабилен. Механизмът на автоматизирания маркет мейкър (AMM) в рамките на DEX ще ребалансира пула, продавайки част от вашия Токен А и купувайки повече от Токен Б, за да поддържа съотношение на стойността 50/50. Въпреки че това позволява на търговците да купуват и продават на текущата цена, това означава, че ако изтеглите средствата си, ще имате по-малко от по-ценния Токен А и повече от по-малко ценния Токен Б, отколкото сте депозирали първоначално. Тази разлика в стойността е непостоянната загуба. Тя е „непостоянна“, защото ако съотношението на цените се върне в първоначалното си състояние, загубата изчезва.

Пример за непостоянна загуба:

Депозирате ETH на стойност $100 и USDT на стойност $100 в ликвиден пул. Цената на ETH е $2,000, а USDT е обвързан с $1.

Сценарий 1: Цената на ETH остава $2,000. Вие изтегляте ликвидността си и все още имате активи на стойност приблизително $200 (минус спечелените такси).

Сценарий 2: Цената на ETH се увеличава до $4,000. Пулът се ребалансира, продавайки част от ETH и купувайки USDT, за да поддържа съотношението 50/50. Когато теглите, може да имате активи на стойност $220. Въпреки това, ако просто бяхте задържали първоначалните си 0.05 ETH ($100), те сега щяха да струват $200. Следователно сте претърпели непостоянна загуба от приблизително $80.

Основният извод е, че непостоянната загуба е по-вероятно да възникне, когато цената на активите в пула се размине значително. Двойките със стейбълкойни (напр. USDT/USDC) са по-малко податливи на непостоянна загуба от волатилните двойки (напр. ETH/SHIB).

Стратегии за управление на риска при добив на ликвидност

За да смекчите рисковете, свързани с добива на ликвидност, обмислете следните стратегии:

• Избирайте двойки със стейбълкойни: Двойки със стейбълкойни (като USDT, USDC или DAI) са по-малко податливи на непостоянна загуба, защото цените им са проектирани да останат относително стабилни.
• Проучвайте проектите задълбочено: Преди да инвестирате в който и да е проект, проучете екипа, технологията и общността. Търсете проекти с прозрачни екипи, одитирани смарт договори и активни общности.
• Диверсифицирайте портфолиото си: Не слагайте всички яйца в една кошница. Диверсифицирайте инвестициите си в добив на ликвидност в множество DEX-ове и пулове.
• Започнете с малко: Започнете с малка сума капитал, за да тествате водите и да се запознаете с процеса.
• Следете позициите си: Редовно наблюдавайте позициите си в ликвидния пул, за да следите непостоянната си загуба и да коригирате стратегията си съответно.
• Разберете таксите: Бъдете наясно с таксите, свързани с предоставянето и изтеглянето на ликвидност, тъй като те могат да повлияят на общата ви възвръщаемост.
• Използвайте стоп-лос поръчки (ако има): Някои платформи предлагат инструменти за автоматично изтегляне на ликвидността ви, ако цената на даден актив падне под определен праг. Това може да помогне за ограничаване на загубите ви.
• Преглеждайте одитните доклади: Винаги проверявайте дали смарт договорът, свързан с пула, е бил одитиран от реномирана фирма.
• Обмислете застраховка: Разгледайте опциите за DeFi застраховане, които могат да ви предпазят от експлойти на смарт договори и хакерски атаки.

Избор на правилния ликвиден пул

Изборът на подходящ ликвиден пул е от решаващо значение за максимизиране на вашите възнаграждения и минимизиране на рисковете. Вземете предвид следните фактори:

• APR (Годишен процент на възвръщаемост): APR представлява годишната възвръщаемост, която можете да очаквате да спечелите от предоставяне на ликвидност. По-високите APR обикновено показват по-висок риск.
• Обем на търговия: Пулове с по-голям обем на търговия генерират повече такси, което се превръща в по-високи възнаграждения за доставчиците на ликвидност.
• Потенциал за непостоянна загуба: Оценете волатилността на активите в пула и преценете потенциала за непостоянна загуба.
• Основи на проекта: Разберете основния проект зад токените в пула. Дали са легитимни проекти с реални случаи на употреба, или са спекулативни меме монети?
• Репутация на DEX-а: Избирайте реномирани DEX-ове с доказана история на сигурност и надеждност.

Данъчни последици от добива на ликвидност

Данъчните последици от добива на ликвидност варират в зависимост от вашата юрисдикция. В много страни възнагражденията, спечелени от добив на ликвидност, се считат за облагаем доход. От съществено значение е да се консултирате с данъчен специалист, за да разберете специфичните данъчни правила във вашия регион.

Обикновено следните събития могат да предизвикат данъчни задължения:

• Печелене на възнаграждения: Когато получавате възнаграждения (напр. такси за търговия или нови токени), стойността на тези възнаграждения може да се счита за облагаем доход.
• Продажба на възнаграждения: Когато продадете спечелените възнаграждения, може да подлежите на данък върху капиталовите печалби.
• Непостоянна загуба: В някои юрисдикции непостоянната загуба може да бъде приспадната като капиталова загуба.

Бъдещето на добива на ликвидност

Добивът на ликвидност е бързо развиващо се пространство. С узряването на DeFi можем да очакваме да видим по-сложни механизми за предоставяне на ликвидност и печелене на възнаграждения. Някои потенциални развития включват:

• Концентрирана ликвидност: Това позволява на доставчиците на ликвидност да разпределят капитала си в определен ценови диапазон, увеличавайки капиталовата си ефективност и потенциално печелейки по-високи такси.
• Автоматизирано смекчаване на непостоянната загуба: Разработват се нови стратегии и инструменти за автоматично смекчаване на непостоянната загуба.
• Междуверижен добив на ликвидност: С подобряването на оперативната съвместимост на блокчейн можем да очакваме да видим програми за добив на ликвидност, които обхващат множество блокчейни.
• Институционално участие: Тъй като DeFi става все по-масово, институционалните инвеститори могат да започнат да участват в добива на ликвидност, внасяйки повече капитал и стабилност на пазара.

Добив на ликвидност по света

Въпреки че принципите на добива на ликвидност са универсални, тяхното приемане и достъпност варират в световен мащаб:

• Северна Америка и Европа: Тези региони обикновено имат по-строг регулаторен контрол и по-сложни инвеститорски бази. Потребителите в тези региони често дават приоритет на сигурността и съответствието, избирайки добре установени DEX-ове с одитирани смарт договори.
• Азия: Азия, особено Югоизточна Азия, има висок процент на приемане на DeFi. Държави като Сингапур, Южна Корея и Виетнам са в челните редици на приемането на криптовалути. Добивът на ликвидност е популярен, особено за по-нови проекти и токени.
• Латинска Америка: Много страни от Латинска Америка се сблъскват с икономическа нестабилност и ограничен достъп до традиционни финансови услуги. DeFi и добивът на ликвидност предлагат възможности за финансово включване и достъп до алтернативни инвестиционни опции.
• Африка: Подобно на Латинска Америка, Африка вижда DeFi като средство за заобикаляне на ограниченията на традиционното банкиране. Мобилните DeFi решения набират популярност, правейки добива на ликвидност по-достъпен.

Важно е да се отбележи, че регулациите около криптовалутите и DeFi постоянно се развиват и е отговорност на физическите лица да гарантират спазването на местните закони.

Заключение

Добивът на ликвидност е мощен инструмент за получаване на пасивен доход в DeFi пространството. Въпреки това е изключително важно да разберете свързаните рискове и да приложите подходящи стратегии за управление на риска. Чрез внимателно проучване на проекти, диверсифициране на портфолиото и наблюдение на позициите си, можете да увеличите шансовете си за успех в света на добива на ликвидност.

Преди да се потопите в добива на ликвидност, винаги правете задълбочено проучване и разбирайте свързаните рискове. DeFi е бързо развиващо се пространство и е от съществено значение да сте информирани за най-новите разработки и най-добри практики. Успешно фермерство!